что такое государственный заем заимствования
Государственные заимствования
Вы будете перенаправлены на Автор24
Понятие и необходимость государственных заимствований
Государственные заимствования являются частью системы государственных финансов. В связи с частой недостаточностью бюджетных средств для выполнения возложенных на государство функций возникает объективная необходимость в дополнительных заемных средствах, которые, в свою очередь, могут быть получены путем осуществления государственных заимствований.
Государственные заимствования представляют собой отношения, по которым государство является заемщиком, либо поручителем иного заемщика.
Государственный займ представляет собой передачу в собственность страны денежных средств на условиях возвратности, срочности и платности.
Заимодавцами могут выступать хозяйствующие субъекты (физические или юридические лица), иностранные государства и иностранные инвесторы, международные финансово-кредитные организации.
Кроме того, государство может выступать гарантом возврата займов и кредитов. В этом случае их называют гарантированными. Их использование – это обычная практика для любого государства, в том числе и для Российской Федерации. Государственный займ является добровольным, а условия выпущенного в обращение займа не могут быть изменены.
Государственные займы позволяют решать лишь временные проблемы нехватки бюджетных средств. Результатом государственных займов является появление внутреннего или внешнего государственного долга, размеры которого оказывают значительное влияние на социально-экономическое положение страны, поэтому должны контролироваться.
Предоставление государственных гарантий также ведет к формированию государственного долга, поскольку государство несет реальные расходы: несмотря на то, что государство не обязательно погашает впоследствии гарантируемые им обязательства, неизбежны расходы по выпуску (оформлению) и обслуживанию гарантии. Если заемщик не имеет возможности рассчитаться с кредиторами, государство несет финансовое бремя в полном объеме.
Готовые работы на аналогичную тему
Виды государственных займов
Государственные займы можно классифицировать следующим образом:
в зависимости от валюты займа:
по срокам действия долговых обязательств:
по праву эмиссии долговых ценных бумаг:
по признаку субъектов-держателей ценных бумаг:
по признаку пользования ценными бумагами:
по форме выплаты доходов субъектам-держателям ценных бумаг:
Управление государственными займами
Министерство финансов РФ и Банк России являются основными органами управления государственными займами.
Министерство финансов занимается разработкой общей политики по управлению бюджетными средствами, государственным долгом и государственными займами, эмитирует государственные ценные бумаги, а реализация государственных ценных бумаг, их погашение и выплата доходов по ним происходит через банковскую систему страны (через Банк России и коммерческие банки). Иными словами, Банк России через систему коммерческих банков занимается обслуживанием процесса государственных заимствований.
Содержание государственного кредита и его роль
Оглавление
Цель — одна из форм существования публичных финансов наряду с бюджетами и внебюджетными государственными фондами. Входит в число основных способов привлечения государством дополнительных денежных средств и увеличения его финансовых возможностей. Поэтому изучение основ государственного кредита, его условий и взаимоотношения государств в области кредита является одним из важнейших и необходимых разделов дисциплины.
Задачи
1. Понятие, функции и роль государственного кредита
Государственный кредит в современных условиях — это совокупность экономических отношений между государством, с одной стороны, и физическими и юридическими лицами, иностранными государствами и международными финансовыми организациями — с другой, по поводу движения денежных средств на условиях срочности, возвратности, платности и формирования на этой основе дополнительных финансовых ресурсов. В сфере этих отношений государство в большинстве случаев выступает как заемщик средств, а население, предприятия, банки, фонды — как кредиторы. Посредством кредита государство привлекает дополнительные ресурсы для осуществления развития экономических и социальных функций в условиях рыночного хозяйства, расходы по которым постоянно возрастают. Кроме того, государство может выступать гарантом по обязательствам различных физических или юридических лиц.
Функции государственного кредита раскрывают его экономическую сущность. Являясь элементом финансовой системы, государственный кредит выполняет распределительную, регулирующую и контрольную функции.
Распределительная функция государственного кредита проявляется в перераспределении части вновь созданной стоимости на особых принципах — срочности, возвратности, платности, целевого назначения. Субъектами кредитных отношений при этом являются: со стороны государства — субъекты Федерации, особым субъектом кредитных отношений стали местные органы власти, их контрагентами выступают резиденты и нерезиденты, юридические и физические лица, а для государства или субъекта Федерации — иные государства, международные финансово-кредитные организации, консорциальные структуры и т. п. При этом инструментами, посредством которых осуществляются кредитные отношения, становятся ценные бумаги (достаточно активное участие государства и его территориальных подсистем в рынке ценных бумаг), когда государство посредством эмиссии облигаций, в том числе и на международном фондовом рынке, осуществляет заимствования.
Регулирующая функция государственного кредита имеет две стороны — экономическую и социальную.
Экономическая сторона проявляется прежде всего в формировании основных общеэкономических пропорций (воспроизводственных, отраслевых, территориальных). Она осуществляется через поддержку и стимулирование развития отдельных отраслей, предприятий, территорий, в частности путем выделения им целевых кредитов. В целом, государственный кредит не только стимулирует высокие темпы экономического роста, но и смягчает циклические колебания. Посредством государственного кредита осуществляется государственное регулирование экономики.
Социальная сторона государственного кредита связана с обеспечением воспроизводства рабочей силы за счет поддержки социальной сферы (образование, здравоохранение, социальное страхование), создания рабочих мест и снятия социальной напряженности. Развитие источников привлечения средств населения для участия в формировании государственного кредита можно расценивать также как фактор увеличения доходов физических лиц.
Еще одна функция государственного кредита заключается в учете и контроле за целевым, рациональным использованием средств, привлекаемых и (или) выделяемых государством. Контрольная функция вытекает из самой природы кредита.
Таким образом, кредитное финансирование государства и местных органов:
2. Виды государственных займов
Общее понятие государственного (публичного) долга Российской Федерации, его состав, принципы управления и порядок обслуживания сформулированы и законодательно закреплены в Бюджетном кодексе РФ. В соответствии с положениями Бюджетного кодекса РФ публичный долг, в зависимости от заемщика, подразделяется на государственный долг Российской Федерации, государственный долг субъекта РФ и муниципальный долг.
Государственным долгом РФ являются долговые обязательства РФ:
Государственный долг РФ полностью и без условий обеспечивается всем находящимся в федеральной собственности имуществом, составляющим государственную казну.
Долговые обязательства РФ существуют в формах:
Федеральные органы государственной власти используют все полномочия по формированию доходов федерального бюджета для погашения долговых обязательств РФ и обслуживания государственного долга РФ.
Государственный долг субъекта РФ — это совокупность долговых обязательств субъекта РФ. Он полностью и без условий обеспечивается всем находящимся в собственности субъекта имуществом, составляющим его казну.
Долговые обязательства субъекта РФ существуют в форме:
Муниципальный долг — это совокупность долговых обязательств муниципального образования. Он полностью и без условий обеспечивается всем имуществом, составляющим муниципальную казну.
Долговые обязательства муниципального образования могут существовать в форме:
Каждый бюджетный уровень отвечает только по своим обязательствам и не отвечает по долгам других уровней, если они не были им гарантированы.
Согласно Бюджетному кодексу РФ, в зависимости от валюты возникающих обязательств и месту размещения обязательств, выделяют внутренний и внешний долг.
Внутренний государственный долг — это обязательства, выраженные в валюте РФ. Иностранная валюта, условные денежные единицы и драгоценные металлы могут указываться лишь в качестве соответствующей оговорки. Оплачивается такой долг в российской валюте (рублях).
Внешний государственный долг — это обязательства, возникающие в иностранной валюте.
По сроку заимствования средств займы могут быть подразделены на:
краткосрочные — со сроком обращения бумаг продолжительностью до одного года;
среднесрочные — со сроком обращения бумаг от одного года до пяти лет;
долгосрочные — со сроком обращения бумаг свыше пяти лет.
По способу обеспечения возвратности кредитных ресурсов займы могут быть подразделены на:
закладные займы — это займы, возвратность которых обеспечивается конкретным залогом, т. е. каким-либо имуществом;
беззакладные займы — это займы, оформленные в облигации и другие обязательства, не имеющие конкретного имущественного обеспечения. На практике государственный кредит реализуется посредством беззакладных займов, поскольку государство априори считается надежным заемщиком.
По форме выплаты дохода займы подразделяются на:
В зависимости от обязанности заемщика соблюдать сроки погашения займа эмитированные им обязательства делят на обязательства без погашения и с правом досрочного погашения:
По способу погашения задолженности займы разделяют на две категории:
При условии того, что эмитированный заем подлежит оплате частями, заемное соглашение может предусматривать следующие три варианта его погашения:
По способу дохода инвестора займы делят на:
По направлению использования заемных средств займы делятся на:
3. Управление государственным долгом
Управление государственным кредитом — одно из направлений финансовой политики государства, связанное с обеспечением его деятельности в качестве заемщика, кредитора и гаранта. Это совокупность действий государства, связанных с обслуживанием и погашением государственного долга, выпуском и размещением новых займов, поддержанием вторичного рынка долговых обязательств, регулированием рынка государственного кредита. Регулируют и осуществляют эту деятельность Министерство финансов РФ и Центральный банк РФ, которые определяют общий объем бюджетного дефицита, объем и характер займов, необходимых для его финансирования, разрабатывают кредитную политику и ее институциональное обеспечение.
В системе действий по управлению государственным кредитом важнейшим является обслуживание и погашение государственного долга.
Обслуживание государственного долга предполагает:
Погашение государственного долга предполагает полный возврат основной суммы долга и процентов по нему, а также штрафов и иных платежей, связанных с несвоевременным возвратом долга.
Обслуживание государственного долга РФ производится банком России и его учреждениями, если иное не предусмотрено Правительством РФ. Банк России осуществляет функции генерального агента по обслуживанию государственного долга безвозмездно. Оплата услуг агентов по размещению и обслуживанию государственного долга осуществляется за счет средств федерального бюджета.
В условиях значительного роста государственной задолженности и бюджетного дефицита правительство прибегает к следующим способам регулирования долга:
Рефинансирование — это погашение старой государственной задолженности путем выпуска новых займов.
Конверсия — традиционно это изменение доходности займов (понижение — в целях снижения расходов по управлению государственным долгом или повышения доходности для кредиторов).
Консолидация — изменение срока действия уже выпущенных займов в сторону увеличения (как правило) или сокращения. Предполагает облегчение условий выплаты долга в виде отсрочки платежей и погашения. Возможно совмещение консолидации с конверсией.
Унификация займов — это объединение нескольких займов в одни, когда облигации ранее выпущенных займов обмениваются на облигации нового займа. Цель — уменьшение количества видов обращающихся одновременно ценных бумаг, что упрощает работу и сокращает расходы государства по обслуживанию долга. Унификация государственных займов обычно проводится вместе с консолидацией, но может быть проведена и вне ее.
Обмен облигаций по регрессивному соотношению, когда несколько ранее выпущенных облигаций приравниваются к одной новой облигации, что избавляет государство от необходимости выполнять в полноценных деньгах расчеты по облигациям (выплата процентов и (или) погашение облигаций), размещенным ранее в обесценившейся на момент расчета валюте.
Отсрочка погашения займа отличается от консолидации тем, что в этом случае не только отодвигаются сроки погашения, но и, как правило, прекращается выплата доходов.
Эти операции осуществляются только в отношении внутренних займов.
Отсрочка погашения внешнего займа проводится по согласованию с кредиторами, причем эта операция не обязательно предусматривает приостановку выплаты процентов по займу.
Аннулирование государственного долга — это полный отказ государства от обязательств по выпущенным займам.
Основная задача управления государственным долгом России — изменение долговой стратегии и переход от курса на отсрочку платежей к курсу на сокращение долга. Здесь применяются конверсионные финансовые методы урегулирования внешней задолженности.
Финансовый механизм конверсионной схемы состоит в ликвидации части внешней задолженности путем ее обмена на национальные активы — национальную валюту, облигации, акции, товары, финансовые активы и т. п. В России применяются следующие варианты:
Долг в обмен на экспорт. Здесь подразумевается не сырьевой экспорт, а экспорт готовой продукции. Такой вариант позволяет поддержать конкурентоспособные производства в стране, развивать экспорт, осваивать новые рынки сбыта, а также сохранять рабочие места, обеспечивать поступление налогов и погашение долгов, финансирование инвестиций.
Долг в обмен на собственность. Такой вариант проводится, как правило, в рамках программы приватизации, а также предполагает обмен долговых обязательств на акции приватизируемых предприятий и привлечение стратегических инвесторов.
Долг в обмен на налоги. В этом случае предполагается законодательное установление таких налоговых льгот для инвесторов — держателей внешнего долга, которые побудили бы их к инвестициям. Разрешение на конверсию должно предоставляться только при осуществлении инвестиций, важных для экономики России. Тогда внешний долг будет погашаться за счет будущих доходов.
Выплата процентных платежей по внешнему государственному долгу в местной валюте. Такой вариант используется в мировой практике в отдельных случаях. Выплаты осуществляются по привлекательному для кредиторов курсу, но перевод денег в счет процентных платежей осуществляется на специальные инвестиционные счета в отечественных банках, причем средства с этих счетов могут быть направлены только для осуществления прямых инвестиций в экономику должника. Все иные манипуляции такого рода средствами и доходами от этих инвестиций могут осуществляться лишь по истечении установленного в договоре конверсии срока (как минимум — через год).
Долг в обмен на наличные. Предполагает выкуп долга с дисконтом на вторичном рынке внешних долговых обязательств. В этом случае уменьшается номинальный долг и имеет место экономия на будущих процентных выплатах. Эта операция заключается в следующем: правительство назначает агента, обладающего достаточным опытом по купле-продаже внешних долгов (как правило, это крупный коммерческий банк), и устанавливает дисконт к номиналу долга, согласно которому оно готово выкупить у агента купленные им долги.
Реструктуризация долга. Согласно Бюджетному кодексу — это основанное на соглашении прекращение долговых обязательств, составляющих государственный или муниципальный долг, с заменой указанных долговых обязательств иными долговыми обязательствами, предусматривающими другие условия обслуживания и погашения обязательств. Оно может быть осуществлено с частичным списанием (сокращением) суммы основного долга. Сумма расходов на обслуживание реструктурируемого долга не включается в объем расходов на обслуживание долгового обязательства в текущем году, если указанная сумма включается в общий объем реструктурируемых обязательств.
Российское законодательство, в частности Бюджетный кодекс РФ, предусматривает ряд организационных методов управления государственным долгом. Право осуществления государственных внешних заимствований РФ и заключения договоров о предоставлении государственных гарантий, договоров поручительства другим заемщикам для привлечения внешних кредитов (займов) принадлежит РФ или от ее имени — Правительству РФ, либо уполномоченному Правительством РФ федеральному органу исполнительной власти.
Предельный объем государственных внешних заимствований РФ не должен превышать годовой объем платежей по обслуживанию и погашению государственного внешнего долга страны. Предельный объем государственного долга субъекта РФ, муниципального долга не должен превышать объем доходов соответствующего бюджета без учета финансовой помощи из бюджетов других уровней бюджетной системы РФ.
В качестве инструмента управления долгом предлагаются программы внешних и внутренних заимствований, предоставляемых РФ государственных кредитов, с указанием цели, источников, сроков возврата, общего объема займов или предоставленных кредитов.
Выводы
Таким образом, при раскрытии темы было определено следующее:
Государственный кредит — это совокупность экономических отношений между государством, с одной стороны, и физическими и юридическими лицами, иностранными государствами и международными финансовыми организациями — с другой, по поводу движения денежных средств на условиях срочности, возвратности, платности и формирования на этой основе дополнительных финансовых ресурсов.
Государственный кредит выполняет следующие основные функции:
Общее понятие государственного (публичного) долга Российской Федерации, его состав, принципы управления и порядок обслуживания сформулированы и законодательно закреплены в Бюджетном кодексе РФ.
Он подразделяется на:
Также выделяют: внешний и внутренний государственный долг, который может быть краткосрочным, среднесрочным и долгосрочным. В теме также раскрыто содержание и других классификационных признаков государственного долга.
В системе действий по управлению государственным кредитом важнейшим является обслуживание и погашение государственного долга.
Обслуживание государственного долга предполагает:
Погашение государственного долга предполагает полный возврат основной суммы долга и процентов по нему, а также штрафов и иных платежей, связанных с несвоевременным возвратом долга.
Государственный долг регулируется следующими способами: рефинансирование, конверсия, консолидация, унификация займов, обмен облигаций по регрессивному соотношению, отсрочка погашения, аннулирование государственного долга, долг в обмен на экспорт, долг в обмен на собственность, долг в обмен на налоги, выплата процентных платежей по внешнему государственному долгу в местной валюте, долг в обмен на наличные, реструктуризация долга.
Государственные займы: формы и разновидности, правила погашения долга
Государственные займы представляют собой одну из разновидностей кредита. Особенностью данной разновидности является то, что в роли заемщика выступает государство. На основании действующего договора заемщик направляет средства, взятые у заимодавца, на проведение каких-либо мероприятий или государственных расходов. При этом формируется государственный долг.
Разновидности государственных займов
Государственный заем предполагает участие как юридических, так и физических лиц. Помимо этого, в роли кредитора могут быть иностранные вкладчики и государства.
В зависимости от применяемой денежной единицы и субъектов кредитования, государственные займы принято делить на несколько видов:
В рамках внутренних кредитных отношений существуют муниципальные займы. Схема привлечения муниципальных заемных средств предполагает привлечение при необходимости займов в любом денежном выражении. Финансирование одного муниципального субъекта осуществляет другой субъект государства.
Применяется и другая форма классификации государственных займов:
Сберегательная форма имеет в своей основе направление денежной суммы в государственный бюджет. Распределением средств занимаются специальные коммерческие структуры. Это сберегательные банки, чьи активы государство и применяет в качестве основной заемной массы. Данные финансовые структуры правомочны участвовать в кредитовании государственного бюджета путем покупки различных ценных бумаг.
Особенности госзаймов с применением ценных бумаг
Основой системы кредитования государства является структура государственных займов. В зависимости от правовой формы, их подразделяют на несколько видов:
Выпуск ценных бумаг предоставляет пути заимствования финансов на специализированных рынках. При этом государство предлагает облигации или векселя, чтобы путем их реализации привлечь необходимые средства.
Практикуется договор займа для привлечения иностранных кредиторов, в роли которых выступают либо власти какой-либо страны, либо международные организации. По конечному распределению заемные средства принято подразделять на внешние и внутренние, но в данной классификации за основу принят сам принцип их размещения.
Структура государственных заимствованных средств в числе прочих вариантов включает и привлечение дополнительных финансов путем эмиссии. Процедура может иметь как местный, так и национальный масштаб. В первом случае выпуски инициируют местные организации для дополнительных финансовых вливаний в местные учреждения. Займы национального масштаба организует правительство страны для пополнения госбюджета.
Иные виды госзаймов
В основе схемы распределения займов государственного уровня лежит метод применения ценных бумаг:
Подразделение соглашения государственных займов основано на залоговых обязательствах и условиях их обеспечения.
Залоговое привлечение средств имеет в своей основе ожидаемую прибыль либо некое имущество страны. При расчетах за основу принимают текущую экономическую ситуацию в стране и основную финансовую систему.
Государственные займы, не имеющие залогового обеспечения, практикуются в отношении тех стран, чья стабильная экономика не оставляет сомнений в их способности выплатить задолженность.
Погашение задолженности государства возможно в разные отрезки времени. Выделяют займы на такие сроки:
Зависимость государственных займов от особенностей выплат
При анализе структуры привлечения государством различных кредитных средств не следует забывать о различных схемах погашения задолженностей. На основе характера выплат по обязательствам можно выделить три типа займов:
Схема дисконтного кредитования предполагает приобретение кредитором ценных бумаг по цене ниже, чем номинальные выплаты. При этом прибыль держателя дисконтных бумаг составляет разницу между стоимостью покупки и размером конечной выплаты. Схема не предполагает применение купонов. Из-за этого в ней участвуют бумаги с нулевым купоном.
Важно! При выигрышном заимствовании на прибыль может рассчитывать только обладатель бумаги с выигрышной серией по итогам прошедшего тиража.
Схема, основанная на обязательных процентах, требует обозначения в договоре определенной процентной выплаты в качестве дохода кредитора по соглашению. Важно знать, что размер ставки может быть фиксированным или основанным на актуальном рыночном предложении.
На размер плавающей ставки влияет спрос и предложение на данную услугу на финансовом рынке. Для выплат применяют купоны, а сроки получения прибыли оговаривают в индивидуальном порядке.
Процесс выплаты по государственным обязательствам возможен единовременно или по частям.
На практике используют несколько экономических схем распределенного погашения государственного займа:
Схемы с изменяющимися суммами возмещения востребованы в ситуациях планового роста или уменьшения прибыли в национальной экономике. Сроки погашения могут занимать долгий срок, если это оговорено в условиях кредитования.
Политика применения государственного заимствования финансов создает благоприятные условия для продвижения различных национальных проектов или пополнения госбюджета.
Принципы формирования госзаймов
Применение гибких экономических схем привлечения и погашения займов дает возможность максимально учесть интересы всех потенциальных инвесторов.
При этом в форме различных займов государства как у населения, так и у внешних кредиторов грамотно учитываются интересы национальной экономики.
Процедура привлечения инвестиций и их дальнейшего распределения, как и последующее погашение возникшей у государства задолженности, требует четкого контроля. При этом учитывают множество экономических факторов:
К основополагающим условиям привлечения инвестиций относят:
Для погашения обязательств перед инвесторами возможно:
Безусловно, лучшим способом привлечь дополнительные инвестиции в государственный бюджет является стабильная ситуация в экономике или ее активное развитие.
Применение заемных средств
Основной целью привлечения дополнительных денежных средств является повышение эффективности распределения финансов между отраслями государственной экономики.
Важно знать цели, на которые государство в первую очередь использует государственные займы:
Помимо этого, важно отметить и контролирующую роль государственных займов в сфере распределения и перераспределения финансов, а также их целевого применения.
Важно! На практике, распределение денежных средств напрямую связано с состоянием экономики государства и уровнем благосостояния страны.
Успех программ государственного заимствования средств также зависит от состояния экономики. Инвесторы заинтересованы в получении стабильной прибыли на выгодных для них условиях. В основе успеха программы привлечения заемных средств государством лежит наличие у потенциальных кредиторов свободных финансов и экономическая выгода от участия в проекте.
Специалисты отмечают, что государственные инвестиции вызывают больше доверия, чем участие в частных программах. При этом государство имеет возможность дать весомые гарантии выплаты по своим обязательствам.
Контроль государственной задолженности
Для управления и контроля расходования привлеченных инвестиций действует комплексная система мер. В рамках этой сложной системы важно выделить:
Конечная экономическая эффективность любого проекта, связанного с привлечением заемных средств, требует постоянного и грамотного анализа экономической ситуации и способности спланировать перспективы ее развития.
В процессе анализа разделяют относительные и абсолютные экономические показатели. При этом на основе абсолютных данных выполняют расчет применения и погашения займов. Учет относительных показателей влияет на административный контроль задолженности и некоторые действия, связанные с оценкой госбюджета и показателем ВВП.
Для систематизации внешнего государственного долга необходим тщательный анализ соотношения экспорта и долговых обязательств страны.
Процедура погашения займов
Ответственность за выплаты по государственным обязательствам возложена на Банк России и его подразделения. Регулярность предполагает разные схемы, и возможна ежеквартальная выплата.
В моменты нестабильности государство задействует особые меры для управления своей задолженностью. В их перечень входят:
Формы государственных займов
В системе государственных займов различают:
Облигации государственного займа являются выгодным приобретением для частных инвесторов. Сама облигация является гарантией погашения задолженности, а ее обладатель получает прибыль в виде денежного вознаграждения.
Единственный неприятный факт при обладании облигациями таится в том, что при дефолте владелец не может рассчитывать на оперативную выплату. Используют облигации с коротким, средним и долгосрочным погашением обязательств.
Приобретая конверсионные облигации, следует понимать, что выплата вознаграждения по ним происходит один раз по истечении года.
В перечень источников, привлеченных государством для выплаты задолженности, входят:
Для вычисления экономической эффективности от размещения и применения инвестиций любого уровня используют экспертную оценку состояния бюджета страны.
В стабильной экономической ситуации привлечение дополнительных средств путем системы государственных займов позволяет создать все условия для дальнейшего развития экономики.
Стабильность государственной экономики является одним из важных условий повышения привлекательности займов для активных и крупных инвесторов. Отдельно надо отметить, что в условиях гиперинфляции возможен выпуск государственных займов в товарной форме. Однако, такая практика применяется крайне редко.
Положительный имидж правительства служит дополнительным фактором, увеличивающим активное участие населения в государственных инвестициях. В противном случае, местом получения займа может стать и фондовая биржа.